提起同仁堂，很多人都知道是一家老字号药店，历经百年浮沉。在改革开放过程中，很多老字号或倒闭或被兼并。然而，北京同仁堂（集团）公司依靠资本运作的“秘方”，虽历经磨难依然精神焕发。近２０年来，这家有着３００多年历史的老字号，从前店后厂的中医药企业转型成为融现代制药、零售药业、医疗服务等于一体的现代化企业集团。

    北京同仁堂创建于１６６９年（清康熙八年），１９９２年中国北京同仁堂（集团）公司成立。２０世纪９０年代前期，和大多数较早进入市场的国有企业一样，同仁堂饱受资金匮乏、管理不规范等问题困扰。“有钱收不回，打开账本黄金万两，合上账本分文皆无。”北京同仁堂（集团）有限责任公司副总经理饶祖海说，当时企业负责人逢年过节必外出躲债，由于举债过多，要到银行贷款都很难。

    经过反复调研、分析、研讨，同仁堂集团领导班子感到要摆脱困境，必须从体制机制上进行创新，既要解决企业发展的资金问题，更要从传统企业向现代企业制度转变。于是，同仁堂大胆试水资本市场。

    １９９７年，以北京同仁堂制药厂等７家绩优企业组建的北京同仁堂股份有限公司，在上海证券交易所挂牌上市。此后，相继分拆了同仁堂科技、同仁堂国药在香港联交所上市，创造了一笔资产三次上市的“同仁堂模式”。

    同仁堂的这种资本运作模式，被业内质疑有圈钱嫌疑，被认为是更侧重资本运作，而忽略企业业务层面管理。对此，北京同仁堂股份有限责任公司董事会秘书贾泽涛说，同仁堂的资本运作，从来都是为满足企业发展的实际需要而进行的，是为产业发展拓宽融资渠道。

    １９９７年同仁堂上市带来的第一笔现金流，让公司里拖延很久的“半截子工程”、产品研发等重新启动。先后完成了制药二厂生产车间改造；国家级技术中心创立；拓展市场销售网络等９个项目。贾泽涛说：“从同仁堂上市的第一天起，同仁堂就走上了一条依托资本市场，进行资本运作的道路。”

    ２０００年，同仁堂集团把科技含量较高的北京同仁堂制药二厂、北京同仁堂中药提炼厂等，从北京同仁堂股份有限公司中分离出来，拆成１亿多元的股本，成立北京同仁堂科技发展股份有限公司，在香港联合交易所创业板上市，募集资金２．３９亿元，实现了一笔资产两次上市。

    同仁堂科技发展股份董事会秘书张京彦说，此次募集资金主要用于建设香港生产基地、投资研发中心、建设中药材原料生产基地、建立海外销售网络、新药开发、投资合资公司等。“同仁堂科技在香港上市，打通了同仁堂产品、中医服务、品牌走向国际市场的通道。”

    从１９９３年在香港开设第一家海外药店到２０１２年底，北京同仁堂已在海外１６个国家和地区开设了７９家门店，在香港大浦工业区建设了海外生产研发基地。根据规划，到２０１５年底，同仁堂将在海外２５个国家和地区，开设至少１００家零售终端。

    为加快同仁堂国际化发展的步伐，提高“同仁堂品牌”在海外市场的影响力，２０１３年，同仁堂又将境外资产进行重组，进行第二次分拆成立了同仁堂国药，并在香港上市，重点开发海外市场。“用募集的资金海外扩展零售和分销网络、建立香港中医保健中心、扩产安宫牛黄丸等项目。”贾泽涛说。

    坚持不懈地探索与实践，同仁堂走出了一条具有鲜明特色的资本运作之路，创造了资本运作的“同仁堂模式”，让百年老店的金字招牌熠熠生辉，也为传统产业的老字号企业在新形势下发展探索了道路。